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景创科技:多年无发明的代工厂业绩变脸还要来创业板圈钱?

  近日,创业板先后迎来多家游戏产业链公司,在致尚科技成功过会后,深圳市景创科技电子股份有限公司(下称:景创科技)也即将上会。申报资料显示,本次公开发行景创科技拟募集资金5亿元,用于游戏外设及创新消费电子产品 扩产项目、生产制造基地自动化技改项目以及技术研发中心建设项目和补充流动资金1亿元。

  值得注意的是致尚科技和景创科技实际上颇有渊源,两家公司有同一股东-刘东生,根据致尚科技披露信息显示刘东生为致尚科技第三大股东,持有致尚科技8.13%的股份,是致尚科技的创始人之一。

  同时,致尚科技持实际控制人陈潮先也通过景创投间接持有景创科技股份,而刘东生夫妇也是景创科技实际控制人,基于此致尚科技将景创科技列为关联方。不过有趣的是,在多重关联之下景创科技招股书中却并未将致尚科技列为关联方,甚至在上会稿中对致尚科技只提过一次。两家公司同时还是上下游关系,报告期内还曾发生关联交易。而对于与致尚科技的关联景创科技却在招股书中遮遮掩掩,不知道到是何居心?

  另外,两家公司类型也较为相似,两者都是以代工为主,甚至两者还有同一主要客户-任天堂。虽然景创科技表述自身的创新性,但是从公司批露的专利情况来看却并非如此,公司仅有的三项发明都是2016年底左右。也就说景创科技虽然自诩符合创业板“三创四新”标准,但是却已经多年没有新增发明,真不知道景创科技所谓的创新体现在哪里?

  而缺乏核心技术之下,景创科技的主营业务并无护城河优势,有明显的可替代性。甚至报告期内公司业绩一度出现下滑,2019-2021年,公司营业收入分别为36,636.24万元、52,758.44万元、59,992.18万元,净利润分别为 4,861.30万元、 9,012.64万元、7,261.22万元。

  其中,2021 年景创科技的净利润及扣除非经常性损益后归属于公司股东的净利润同比分别下降 19.43%及下降 16.38%。其中,2021 年第四季度公司营业收入、净利润及扣除非经常性损益后归属于发行人股东的净利润分别同比下滑 5.56%、42.71%及 38.52%。

  景创科技认为,2021 年公司在营业收入同比增长 13.71%的情形下,净利 润同比下滑以及 2021 年下半年利润水平同比下降幅度较大,主要系受高毛利率 的游戏外设业务收入占比下降、部分原材料涨价、汇率波动、开发新产品前期 投入较大等因素所致。但是,值得一提的是同行业的关联方致尚科技却并未出现利润下滑。

  需要注意的是与致尚科技一样,报告期内客户高度集中,公司前五大客户贡献了公司九成营收。而且其中外销业务占比也高达八成,报告期各期,公司产品外销占主营业务收入的比例分别为 86.86%、86.78%和 79.19%,公司境外业务收入占比较大。

  其中欧洲和北美洲是公司主要收入来源地,报告期各期,来自北美洲市场业务收入占比分别为 24.55%、37.39%和 34.70%,来自欧洲市场业务收入占比分别为 45.74%、34.07%和 32.34%。而当前的国际贸易商形势并不乐观,受此影响或将进一步影响公司的业务开展。

  此外,小V留意到景创科技招股书中关于境外经营情况描述也比较有意思。景创科技认为报告期内公司境外子公司销售情况整体较好,甚至贴出了境外子公司的销售情况。2019 年-2021 年,公司境外子公司销售收入分别为 6,679.02 万元、14,041.10 万元和 10,614.81 万元,占当期营业收入占比分别为 18.23%、26.61%和 17.69%。

  但是实际上景创科技子公司的盈利能去却是堪忧,不仅上述提到的境外子公司景创科技(香港)和景创科技(新加坡)却是亏损状态。景创科技的其他子公司也是几乎全部处于亏损状态,2021年除深圳景创优品有限公司盈利35.43万元外,其余子公司全部亏损。

  八家控股子公司中光是亏损百万以上的就有4家,其中深圳景创智航技术有限公司2021年亏损185.84万元、景创科技(香港)2021年亏损461.22万元、深圳景创智造有限公司2021年亏损363.53万元、深圳市景鸿祥科技有限公司2021年亏损379.23万元。

  另外,景创科技子公司深圳景创品诺科技有限公司2021年亏损91.32万元、深圳市景创佳星科技有限公司2021年亏损4.23万元、景创科技(新加坡)2021年亏损23.19万元。其中景创科技(新加坡)2021年净资产已经为负,这样也算经营状况整体较好?如此披露岂不是误导投资者?